美國總統川普屢次提出徵收關稅的議題， 讓全球市場出現了很大的不確定性，使股市陷入震盪。 2025年3月台股就一度出現了年度最大跌幅，跌破2萬2千點， 投資人情緒低迷，Dcard等社群平台上紛紛湧現出投資人詢問：「現在該賣股票了嗎？」 股票大跌這種事每個投資者都會遇到。 今天我們就來聊聊，當股市下跌時該怎麼辦， 尤其是面對「系統性風險」這種所有股票一起跌的情況， 我們該如何應對？什麼時候該賣股票？
一、股票大跌怎麼辦？先判斷下跌的原因
股票大跌時，社群媒體總是興起「跌這麼多，要不要趕快賣掉？」，
答案沒有一個標準公式，
但股市下跌時，第一件事不是急著賣，而是搞清楚「為什麼跌」。
下跌的原因主要有兩種：
- 單一問題：你買的公司出了狀況，比如財報獲利很差、經營者捲款，這時可能得考慮賣掉，這種單一公司的風險，又稱為非系統性風險。
- 系統性風險：不是一家公司，而是整個市場都在跌，
今天先來聊聊，什麼是系統性風險？
二、系統性風險是什麼？全市場一起跌
系統性風險，簡單來說就是影響整個經濟或市場的大事件，
就像一場大地震，不僅僅是某一棟建築受到影響，
而是整個城市停水停電、基礎設施遭破壞。
常見系統性風險事件，比如：
- 經濟危機：比如2008年的金融海嘯，全球經濟衰退。
- 政策變化：政府突然加息。
- 全球事件：像是疫情爆發、戰爭或自然災害。
而根據中央銀行資料，系統性風險的定義為：
「系統性風險指由整個市場狀況的變動更迭所引起的風險，故又稱為市場風險。
其主要來自基本經濟或政治因素之影響，如貨幣與財政政策對GNP的衝擊、通貨膨脹的現象、國內政局不安等。」
系統性風險，又稱為市場風險，
快速的判斷的是不是系統性風險的方法就是：看看是否全市場的股票一起跌，
不是只有單一個股下跌，連大公司、獲利好的公司也逃不掉下跌，
這時候，單純看一家公司的財報可能沒用，
因為問題不在公司本身，而在整個大環境。
這樣多半是系統性風險的原因導致。
三、舉例：2020年COVID-19：美股熔斷，巴菲特也首見
我們來看看一個近年的經典案例：
2020年的COVID-19疫情是一個典型的系統性風險案例。
2020年COVID-19疫情是一隻「黑天鵝」在全球肆虐。
疫情的迅速蔓延，各國政府被迫採取極端措施，包括鎖國、產業工廠停工、旅遊業停滯等導致全球經濟活動停擺，
與此同時，投資者恐慌情緒也迅速傳播，
紛紛拋售手中的股票，導致全球股市暴跌。
而2020年3月是最為緊張的月份，
當年3月12日，美股開盤後瞬間暴跌7.2%，
觸發了熔斷機制，暫停交易15分鐘。
熔斷機制是一種暫時停止股票交易的措施，
而在整個3月，美股四次觸發熔斷，
這是自1997年該機制實施以來，前所未見的景象。
股神巴菲特也直言：「活了89年第一次遇到這種情況」
因此，COVID-19疫情是這種情況屬於影響全球的事件，
全市場股票一起跌，不是只有你手上的持股下跌，就是屬於系統性風險
四、如何市場大跌我不跌？怎麼避免系統性風險？
系統性風險是所有股票一起受到衝擊，
這就像一場全城的大暴雨，不管你躲哪裡都會淋濕，
連最穩健、獲利良好的的公司也可能跟著跌。
因此，系統性風險是躲不掉的，它是市場的一部分。
但這不代表你無計可施。
雖然無法完全避免，你絕對可以降低它的衝擊。
如何降低系統性風險？資產多元化
根據國家發展委員會研究報告提到，
可透過組合相關性低的資產，降低風險並獲得相同回報。
股票和債券在某些經濟環境下，呈現負相關或低相關性，
也就是說，當股票下跌時，債券可能上漲，反之亦然。
簡單來說，債券與股票具負相關，
當系統性風險發生使股價下跌時，債券價格常逆勢上漲。
所以要降低系統性風險，將資金分散在不同資產，像是股票、公債等，
比如，2020年疫情初期，股市大跌，
但美國10年期公債收益率下降，債券價格反而上漲，
可穩住投資人的投資組合。
(圖片來源：morningstar)
如何投資債券？
那該怎麼投資債券呢？
投資人也可透過豐雲學堂的債券知識專家，了解更多關於債券的知識。
以投資美國長天期公債的債券ETF TLT為例，
根據永豐金證券豐存股官網-存股試算功能
假設以近 5 年（資料截取時間為2025/03/26）
定期定額每月 6 日以美元 $300 買入 TLT 。
可以試算出年化報酬率約-4.37%。
報酬率會是負數主要是與近年升息循環，造成資本報酬下降有關，
而債券利息與價格呈反向關係。
不過基於與股票的低關聯性，
可以看到在2020年疫情導致股市大跌，債券價格反而上升。
這正是TLT這類美國長天期公債ETF的核心價值所在，
當市場出現系統性風險的波動或衰退時，
債券往往能提供穩定的收益和避險作用。
因此債券可以協助降低系統性風險
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